总体来说，高通胀、经济复苏斜率趋缓及货币政策落地将成为一季度驱动黄金行情的核心因素。

　　周二（1月25日）在避险作用推动下，黄金曾尝试穿越了1850阻力水位，收盘阶段金价略处于该水平之下，整体上继续维持着近期的涨势。

　　黄金在2021年饱受冷落之后，最近大有卷土重来之势。上周五，代表长线投资情绪的全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares获得巨量资金流入。数据显示，SPDR Gold Shares仅在1月21日一个交易日就获得了16.3亿美元净流入，相当于黄金持仓量净增加27.6吨至1008.45吨，创2021年8月20日来新高。黄金ETF出现久违的资金大幅净流入，主要还是因为美国通胀水平居高不下，美联储加息预期浓厚，对风险资产构成利空。尤其是美国部分经济数据表现不尽如人意，宏观经济基本面已对黄金价格构成有力支撑。展望2022年第一季度，有分析认为，全球经济复苏斜率可能会进一步趋缓，通胀中枢有效提高，欧美央行货币政策预计将温和收缩。经济层面，新冠变种蔓延迫使多国开始收紧开放政策，经济复苏速度依旧存在较大的不确定性。其次，2022 年欧美大规模财政刺激及货币宽松退潮，主要经济体更多将依靠疫后的自身修复，叠加基数效应，经济动能明显趋弱。通胀层面，全年通胀预计将呈现前高后低的形态，通胀中枢较疫情前显着提升，全球供应链紊乱问题短时间内较难解决，高通胀预计将维持较长时间，总体利好黄金。政策面，Taper已完全落地，2022年加息次数也已被市场预期较为充分，目前市场博弈核心在于加息时点。从上一轮美联储加息过程中黄金走势来看，在加息预期时段金价有所承压，但在加息落地后黄金往往表现强势。总体来说，高通胀、经济复苏斜率趋缓及货币政策落地将成为一季度驱动黄金行情的核心因素。

　　今晚，美联储将公布今年第一利率决议情况，若按兵不动且表述无更鹰派的态度。料将刺激黄金延续涨势。技术图形上，金价维持在1830.00美元/盎司上方整固，这令看涨趋势仍然有效。目前金价仍在看涨通道内波动。金价首个看涨目标瞄准1860-1870美元/盎司区域。从4小时图来看，EMA50指标支持金价延续看涨走势。需要指出的是，假如金价跌破1830.00美元/盎司以及1825.15美元/盎司，这将构成负面因素，并令金价前景转为看跌。