加拿大的儿童都唱过一首名叫《我们去猎熊》的儿歌，近日以产量计算全球第五大黄金生产商金罗斯黄金公司斥资14.46亿美元收购巨熊资源公司。

　　金罗斯黄金公司巨资“猎熊”主要是看上了后者位于加拿大安大略省红湖矿区迪克西金矿项目。在全球勘探投入不足导致新的大型黄金项目严重稀缺之际，迪克西金矿是全球为数不多令矿产商感到兴奋的金矿发现之一。目前该矿区勘探了20%范围，并确定了5个高品位金矿体。

　　有分析师推测，迪克西金矿可能含有多达2000万盎司的黄金，这将使其与加拿大最大的金矿持平。对巨熊资源公司的收购将帮助金罗斯黄金公司减少其在俄罗斯和西非的风险敞口，并增加在加拿大的权重。加拿大是安全的矿业产区。

　　该公司首席执行官保罗·罗林森表示，迪克西项目代表着一个令人兴奋的机会，能将一个潜在的顶级矿藏开发成一个大型、长寿命的矿山综合体。

　　金罗斯黄金公司收购巨熊资源公司是近3个月来黄金矿业第三笔大型并购，此前在9月份全球第九大黄金公司加拿大艾格尼克鹰矿业公司和全球第十二大黄金公司柯克兰湖黄金宣布对等合并。新公司将拥有4800万盎司黄金储量基础，合并产量近百吨，将仅次于纽蒙特矿业公司和巴里克黄金公司达到全球第三。此外，在11月全球第八大黄金生产商澳大利亚新峰矿业宣布以28.3亿美元收购加拿大价钱资源，两者简单相加产量为77吨，将超过金罗斯黄金公司达到全球第五。

　　不过很快金罗斯黄金公司通过“猎熊”稳固了自己的排名。不过金罗斯黄金公司的并购并没有赢得市场的信赖。信用评级机构穆迪在最近的一份报告中，对金罗斯的信用评级为负面，而在交易宣布后，公司股价也下跌超过10%。之所以投资者不买账，是因为他们认为，迪克西项目只是一个有待继续勘探的潜在矿藏，即使金罗斯继续进行开发，可能至少需要5年至7年的时间才能投产。

　　因此，此次巨资收购在近期乃至中期都不会给买方带来新的现金流，而且还需要继续投入，金罗斯黄金公司还需要在购买价格之外为基础设施建设等提供资金。此外，类似大型采矿项目存在执行风险，比如对迪克西的开发中可能出现包括承包、物流和采购方面的问题，导致资本成本超支和时间延误。

　　但是金罗斯黄金公司乐观地认为，对巨熊资源公司的收购能产生积极影响，为维持其长期生产提供了重大的发展机会，而目前已收集到足够的数据让其相信迪克西项目最终会变成一个大金矿。

　　但如果后续资金紧张，猎熊者也有可能成为猎物。毕竟行业排名前两位的纽蒙特矿业公司和巴里克黄金公司，都手握大笔现金，虎视眈眈地在寻找优质并购对象。